2023年一季度，一些不為起眼的品種陸陸續續爆發出驚人行情引起了行業內外高度關注。在行情上漲品種數量不斷增多情況下，直接推動整個中藥材原料價格再次跳躍式上漲。

 

　　那么，行情漲跌背后，存在哪些影響因素？高漲的行情能否延續？

 

　　一、綜合200指數：原料持續上漲行情，刺激人氣不斷高漲

 

　　

　　圖1：2023.01-2023.03中藥材綜合200指數

 

　　從綜合200指數看：2023年開年之后，綜合200指數開始快速上漲，不僅沖破3000點大關，還創造了近10年的歷史新高。2023年開年之后，中藥材原料受短期需求增量影響，部分品種行情迎來快速上漲情況。綜合200指數從2023年1月份的2832.48點上漲至3月份的3037.14點，漲幅達到7.23%。

 

　　本次上漲行情，一方面，受2022年中藥材原料因多次出現需求增量導致生產原料緊缺影響，各生產企業開始積極進行生產儲備；另一方面，受國內寬松的貨幣政策影響，大量游資和熱錢開始強勢進駐，低價位品種和小品種受到親睞，行情迎來快速攀升。

 

　　經歷了3年的中藥材紅利期，大部分中藥材原料生產均出現了不同程度的生產擴張情況，隨著大宗品種的熱度逐漸下降，小品種以及持續低價位品種開始映入眼簾。由于小品種和低價位品種整體體量相對偏小，在人氣和資本的作用下，短期內爆發出驚人的行情，并成為了推動整體行情持續上漲的動力。

 

　　二、中藥材原料漲跌：漲跌品種漲幅明顯，且特征顯著

 

　　

　　圖2：2023年一季度2650個監測品種漲跌情況

 

　　從品種漲跌看：行情上漲和下滑品種數量均有明顯增長，兩者形成了鮮明對比。在監測的2650個中藥材原料品種中，上漲品種數量由1月份的153個上漲至3月份的326個，漲幅達到113.07%；下滑品種數量由1月份的68個上漲至3月份的203個，漲幅達到198.53%。

 

　　

　　表1：2023年1季度上漲品種TOP35名單

 

　　通過對上漲品種特征比較發現：主要集中在低價位品種、氣影響明顯品種和需求量小的品種。其中，像鴉膽子、沙苑子、香櫞、白前、冬凌草、香薷等品種，這類品種年需求量普遍較小，加上社會儲備量持續在較低水平，短期內一旦出現需求快速增量，行情將會迎來大幅上漲；款冬花、麥冬等品種，因2021-2022年持續性氣候一場影響下，產能有明顯縮減，在需求不斷增量下，貨源表現緊張而迎來行情上揚；大黃、百合、玄參、知母等品種，持續多年在低價位運轉，因價格不斷沖擊生產成本引起人氣高漲。

 

　　

　　表2：2023年1季度下滑品種TOP35名單

 

　　通過對下滑品種特征比較發現：主要集中在生產易恢復和防疫類品種。其中，像馬鞭草、菊花、臘梅花、廣藿香、大青葉、檸檬等品種，這類生產周期短，且種植易恢復品種，因產能快速激增，行情迎來明顯回調；菊花、貫眾、金銀花、廣藿香、山銀花、大青葉等品種，經歷了3年的防疫用藥需求，在持續高漲行情刺激各產區出現生產擴張，目前全國生產已經基本恢復，且產能激增情況表現明顯。

 

　　三、行情漲跌影響因素

 

　　1、不起眼小品種備受親睞，行情漲幅表現一步到位 2023年，隨著國家寬松的貨幣政策刺激經濟復蘇，大量外部資金和游資開始強勢進駐抓住最后一波中藥材紅利，一些低價位品種在人氣和資本的作用下迎來大幅上漲，但由于其社會需求體量較小，往往導致行情出現一步到位的情況。像鴉膽子、沙苑子、香櫞、白前、冬凌草、香薷等品種，短期內漲幅普遍高達70%以上。

 

　　2、低價位品種因生產調減，短期需求增量行情上揚  2020-2022年，中藥材原料迎來長達3年的紅利期，以大宗類品種為主導，大部分品種均表現出了驚人的行情。但除此之外，仍有少部分品種因持續的高產能影響，品種行情仍在低價位運轉。像百合、川貝母、半夏、補骨脂、薏苡仁、小茴香等品種，各產區生產快速調減，加上行情不斷沖擊生產成本，在人氣和資本作用下，行情迎來快速上揚。

 

　　3、生產易恢復品種，社會需求下降迎來快速回落 2022年在高溫干旱氣候影響下，全草類、花類普遍受到明顯影響而迎來行情上漲，但隨著產區種植戶加大管理力度，此類品種生產得到快速恢復。像馬鞭草、菊花、臘梅花、廣藿香、大青葉、檸檬等品種，由于產能快速恢復，行情因需求減弱而迎來快速回落。

 

　　4、防疫類中藥原料，因社會需求疲軟而開始回落 受2022年年底防疫用藥需求增量影響，各生產企業、醫療機構開始積極儲備防疫用藥以應付2023年1-4月呼吸系統疾病高發期的用藥需求，但預計中的“第二波疫情”并未出現，加上2022年年底生產企業積極儲備防疫類中藥原料，因用于生產的中藥材原料儲備充裕，導致2023年1季度防疫類中藥材原料需求開始疲軟，同時行情因產能激增影響而迎來明顯回落。像山銀花、金銀花、貫眾、大青葉、菊花、佛手、牛蒡子川芎等品種，行情受此影響開始明顯回調。

 

　　四、后市觀望

 

　　1、品種產新即將開始，產能激增情況將表現明顯

 

　　2023年1季度，中藥材原料受低價位品種和小品種行情快速增長而出現明顯的漲幅，但是在行情上漲的背后，下滑品種數量也在不斷增多，同時下滑品種增幅表現明顯大于上漲品種，為接下中藥材原料行情回落發出了預警。

 

　　2、庫存消化將是接下來急需解決的大難題

 

　　在中藥材原料紅利期刺激下，各類品種生產已經表現出無序擴張的情況，隨著生長周期短且高產增收的情況表現凸顯，庫存消化問題將是擺在市場面前急需解決的難題。如補骨脂、車前草、椿皮、丹參、燈心草、地骨皮、紅花（云南）、虎杖、懷牛膝、姜黃、苦參、麥冬等品種，為緩解接下來嚴重的庫存積壓情況，則需要另辟蹊徑。

 

　　3、行情異動背后，各方呈現出明顯的膠著狀態

 

　　2023年開年后的上漲品種，往往表現出一步到位的行情。雖然目前整體人氣仍在不斷攀升，但是買賣雙方表現得更加謹慎，市場行情呈現出“有價無市”的狀態。如：鴉膽子、白茅根、補骨脂、使君子、百蕊草、紫菀、天花粉等品種，導致買賣雙方處于持續膠著狀態。

 

　　4、 “倒春寒”情況持續，仍需密切留意后期情況

 

　　2023年3月中旬之后，長江以北地區頻繁出現“倒春寒”情況，成為行業關注甚至炒作的熱點。由于今年屬于“雙春”，導致植物花期普遍提前，面對突如其來的“倒春寒”氣候，能否適應，是否受影響，值得持續跟蹤。

 

　　因此，到了2023年2季度，大眾關注焦點將會聚焦以下幾方面：一是1-4月份呼吸系統高發期用藥：如解表類、清熱類、芳香化濕類、理氣類、化痰止咳平喘類、補虛類等仍會表現出短期需求增長的情況；二是2-3季度即將產新的品種，特別是果實子仁類、花類、全草類等品種，因受“倒春寒”影響較為明顯，關注度仍將會繼續提高；三是涉及進出口貿易的品種，極易受到國際匯率變化而出現明顯波動的品種，如：香料類、果實子仁類、資源補給類、依賴純進口類等品種，人氣仍將會持續。