華潤三九3月28日發布2022年年報，該公司年內實現營收180.79億元，同比增16.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤24.49億元，同比增19.16%。

 

　　

　　圖1：華潤三九2016-2022年核心經營數據

 

　　一、三九胃泰銷售額超3億

 

　　華潤三九的產品覆蓋健康消費品、OTC和處方藥等多個領域，產品線豐富。2022年，公司擁有年銷售額過億元的品種 23個，在 2022 年度中國非處方藥產品綜合統計排名中，“999 感冒靈”和“999 復方感冒靈”位居中成藥感冒咳嗽類的第一名和第二名。

 

　　米內網最新預測數據顯示，2022年中國城市實體藥店終端中成藥胃藥（胃炎、潰瘍）的市場規模將保持正增長，銷售額將超過27億元。華潤三九醫藥近幾年均以超過10%的市場份額穩居榜首；四川好醫生攀西藥業2022年的市場份額預計漲至10.35%；揚子江江蘇制藥繼續位列第三，TOP3企業合計份額不到三成，市場集中度不算太高。

 

　　

　　表1：2022中國城市實體藥店終端中成藥胃藥TOP5品牌（數據來源米內網）

 

　　本期，天地云圖中藥產業大數據平臺從三九胃泰膠囊涉及原料角度，淺析企業面臨的中藥原料成本壓力情況。

 

　　二、三九胃泰膠囊核心成分

 

　　

　　表2：三九胃泰膠囊核心成分

 

　　該品具有清熱燥濕、行氣活血、柔肝止痛、消炎止痛、理氣健脾的功效。

 

　　三、三九胃泰膠囊原料漲跌

 

　　

　　表3：三九胃泰膠囊原料漲跌表

 

　　三九胃泰膠囊中藥材原料在2022年1月-2023年4月期間，上漲品種3個，占比37.50%；持平品種2個，占比25.00%；下跌品種3個，占比37.50%。

 

　　四、三九胃泰膠囊

 

　　三叉苦：目前產地貨源供應有量，由于較多廠家使用，所以貨源走動一直比較暢快，市場流通較少，目前產區由于農忙農戶沒時間采收，出售的貨源多是去年的，行情持續在低位運行，現產地統貨售價2.6元。

 

　　黃芩：家種黃芩新貨干度在九成左右，新貨陸續進入市場，市場商家持觀望態度，市場走動不及產地，山西個子統貨售價23元上下，飲片陳貨走動相對順暢，價格出現小幅上漲，市場一般統貨價格28元，過4號篩的片子貨要價33-35元。

 

　　九里香（千里香）：產區來貨較少，市場貨源在近日走動暢快，行情持續明顯上漲，現開邊統貨售價20-20.5元，商家比較關注，后市值得留意。

 

　　兩面針：市場需求量不大，主要產地直接銷往藥企，目前產區時有來貨，市場供應穩定，行情持續走平，現單面陽枝統貨售價4-5元，雙面陰根售價18-20元，預計后市波動不大。

 

　　云木香：市場庫存充足，近期需求較為平淡，商家多積極出售手中貨源，行情顯得比較平靜，現統貨售價14-15元，統片售價18元左右，短期內行情平穩運行。

 

　　白芍：市場庫存有限，商家關注度較高，近期產區行情持續上漲，市場來貨成本增加，價格也持續走高，現8-14篩的圓片售價33-34元，6-12篩的圓片價格30-31元，短期內市場消化庫存為主。

 

　　地黃：市場庫存充足，整體需求不暢，貨源走動不快，前期行情有所回落，近期來貨不多，價格轉為平穩運行；現四五級地黃售價29元左右，商家勤進快銷為主。

 

　　五、綜合點評

 

　　1、九里香、黃芩等原料采購成本壓力較大  原料壓力測試顯示，目前三九胃泰膠囊原料從供應量壓力上看，主要來自九里香、黃芩、白芍等；而從質量壓力上看，主要來自于九里香、黃芩、白芍、地黃、茯苓花等。

 

　　2、地黃、茯苓不同程度回落原料成本下降  三九胃泰的原料主要來自于大宗家種藥材，并以大宗南藥品種為主。近20年來，這些原料價格波動幅度較小，很好地維持了三九集團王牌產品的利潤。過去兩年由于地黃和茯苓行情大漲，導致原料成本增加，目前地黃和茯苓行情回落，雖然白芍未來價格難降，但由于漲幅有限，整體成本趨于下降。

 

　　綜上所述，面對2022年和2023年中藥材原料繼續在高位狂飆，三九胃泰膠囊原料漲幅并不大，甚至數個品種價格下滑，華潤三九控制成本的能力也是值得業內學習的。但仍要密切關注崗梅根等野生資源可持續問題，避免出現部分核心原料供給出現波動。