日前，A股上市公司2023年三季報業績披露落下帷幕，486家醫藥企業成績單出爐。

 

　　中藥股繼續有亮眼表現，超5成業績（營收、凈利潤）雙漲，8家凈利潤超10億元，云南白藥、白云山、片仔癀位居前三，天士力、太極集團、珍寶島等7家翻倍；5家營收超100億元，白云山領跑；奇正藏藥、壽仙谷等4家毛利率超過80%。從研發費用來看，超6成企業正增長，以嶺藥業、白云山、天士力、康緣藥業均超過5億元。

 

　　01、超5成業績雙漲 5家營收超100億，8家凈利潤超10億

 

　　2023年前三季度業績雙漲的中藥股

 

　　中藥股在2023年前三季度依然表現亮眼，超5成業績（營收、凈利潤）雙漲。

 

　　從營收來看，48家是正增長，白云山以581.8億元領跑，云南白藥接近300億元，太極集團、同仁堂、華潤三九均超過100億元。隴神戎發增速最快，達102.52%，羚銳制藥、桂林三金、恩威醫藥等漲幅均超過10%。

 

　　從凈利潤來看，44家是正增長，云南白藥、白云山、片仔癀位居前三，濟川藥業、以嶺藥業、天士力等超過10億元，太極集團、珍寶島、廣譽遠等7家翻倍，葵花藥業、上海凱寶、東阿阿膠、貴州三力等6家漲幅超過50%。此外，有8家虧損，與去年同期相比減少2家。

 

　　從毛利率來看，奇正藏藥、壽仙谷、濟川藥業、生物谷4家超過80%。

 

　　02、研發投入持續不斷 以嶺、天士力……亮眼

 

　　2023年前三季度中藥股研發費用TOP10

 

　　從研發費用來看，超6成企業是正增長，以嶺藥業、白云山、天士力、康緣藥業均超過5億元，華潤三九超過4億元，濟川藥業超過3億元，云南白藥超過2億元，康恩貝、紅日藥業、同仁堂、千金藥業等9家均超過1億元。此外，康緣藥業、天士力、以嶺藥業等超10家企業的研發費用占營收比例均超過5%。

 

　　以嶺藥業近年業績情況（單位：億元）

 

　　以嶺藥業前三季度營收超過80億元，同比增長7.91%；凈利潤17.59億元，同比增長24.35%。以嶺藥業在業績說明會上指出，今年是該公司“七五”規劃的開局之年，以市場需求為導向，不斷深化營銷網絡改革，提高生產能力、提升研發產出效率，強化內生增長動力，各業務板塊、形態、鏈條不斷完善發展。

 

　　以嶺藥業持續加大研發投入力度，前三季度研發費用超過5億元。中藥創新藥方面，治療糖尿病視網膜病變中藥1.1類新藥通絡明目膠囊在近期獲批上市；治療兒童感冒的小兒連花清感顆粒啟動III期臨床研究，治療胃腸型感冒的藿夏感冒顆粒、治療肌萎縮側索硬化癥的參蓉顆粒、治療兒童急性氣管-支氣管炎的連花清咳顆粒獲批臨床。已上市品種再評價方面，連花清瘟顆粒治療兒童流行性感冒的隨機/雙盲臨床試驗已經完成，處于論文撰寫階段；連花淸瘟膠囊在聚居環境中對流感密切接觸者預防作用的隨機雙盲研究計劃將于年內啟動等。生化藥板塊，已有5個創新藥品種進入臨床階段，多個1類創新藥處于臨床前研究階段。健康產業板塊，以嶺藥業目前已研發上市系列健康產品，包括通絡健康心腦系列產品、養精抗衰老增強免疫力系列產品、動形抗疲勞護關節系列產品等。

 

　　對于中藥創新藥在研品種及未來研發布局方向，以嶺藥業表示，計劃每年申報1-2個品種，目前，已有9個中藥創新藥品種處于臨床階段。未來，以嶺藥業將布局大呼吸領域、內分泌領域、胃腸肝膽領域四個臟器疾病領域、婦科和兒科疾病領域。此外，在五官科、免疫類疾病、罕見病等也有布局計劃。

 

　　天士力2023年前三季度分治療領域主要經營數據（單位：億元）

 

　　天士力今年前三季度營收65.71億元，同比增長7.15%；凈利潤10.32億元，同比增長400%。從分治療領域主要經營數據來看，心腦血管一枝獨秀，營收達40億元；感冒發燒是增長最快的領域，增速接近40%，主要是藿香正氣滴丸和穿心蓮內酯滴丸銷量增長所致。

 

　　天士力專注于心腦血管、消化代謝、腫瘤等領域，復方丹參滴丸、養血清腦（顆粒/丸）、芪參益氣滴丸三大基藥產品發展良好，芍麻止痙顆粒與坤心寧等新品也正逐步貢獻增量。數據顯示，2022年中國城市公立醫院、縣級公立醫院、城市社區中心以及鄉鎮衛生院（簡稱中國公立醫療機構）終端，復方丹參滴丸在心腦血管疾病用藥品牌中位居第一，芪參益氣滴丸的市場份額穩步攀升。

 

　　天士力一直以來保持強勁的研發投入，快速推進自主研發、產品引進、合作研發、投資市場許可優先權的“四位一體”藥物創新研發模式，穩步推動現代中藥、生物藥、化學藥協同創新發展?，F代中藥布局超過20款產品，穩固中藥研發龍頭地位；生物藥布局超過10款產品，構筑創新生物醫藥研發集群；化學藥布局超過50款產品，創仿結合研發管線持續優化。不久前，其控股子公司天士力生物的培重組人成纖維細胞生長因子21注射液（B1344注射液）獲批臨床，用于非酒精性脂肪性肝炎。

 

　　有券商表示，天士力作為中藥創新藥龍頭企業之一，在心腦血管中成藥領域有顯著優勢。一方面是主營業務穩健增長，經營質量穩步提升；另一方面在研產品豐富，隨著創新藥的獲批上市，業績有望持續增長。

 

　　03、機構研報“扎堆”中藥股 康緣、東阿阿膠火熱

 

　　中藥股近1個月研報數

 

　　中藥股在業績報喜的同時，西南證券、國聯證券等一眾券商機構紛紛出手調研。近1個月，研報涉及的中藥企業多達27家。其中，康緣藥業、東阿阿膠、以嶺藥業的研報數位居前三，太極集團、方盛制藥等也均有5篇以上，還有羚銳制藥、江中藥業、貴州三力等細分領域的龍頭企業。

 

　　國聯證券在康緣藥業研報中指出，前三季度該公司多個藥品獲批臨床，包括用于復發和難治性多發性骨髓瘤的KY202002A注射液、用于早發性卵巢功能不全中醫辨證屬腎陰虛證的烏鱉還閨顆粒與用于兒童功能性腹痛氣機阻滯證的小兒佛芍和中顆粒等。此外，康緣藥業散寒化濕顆粒與苓桂術甘顆粒在2022年獲批，并通過2023年國家醫保目錄調整通過形式審查的申報藥品名單，有望納入新版國家醫保目錄，貢獻增量業績。

 

　　國海證券在東阿阿膠三季報點評中指出，該公司持續聚焦核心業務，積極推動新品開發，業績持續穩健增長，維持“買入”評級。東阿阿膠一方面在改革提效持續深化，盈利能力不斷提升；另一方面積極推進新品開發，布局二次成長曲線，圍繞肝腎滋補男科領域開展健腦補腎丸、龜鹿二仙口服液等大品種的二次開發，通過臨床精準定位，拓展新人群，積極開展適應癥拓展研究。開發婦科、血液疾病領域等多個膠類中藥經典名方，積極布局中藥改良型新藥及中藥創新藥。

 

　　中藥股11月8日漲幅TOP10

　　注：統計截至上午收盤

 

　　日前，券商11月投資組合及配置策略陸續出爐，中泰證券、德邦證券等發布的“金股”組合中，昆藥集團、太極集團等中藥股均在名單上。在整體外圍風險緩釋，國內經濟復蘇向好等積極因素持續累積下，中藥行業即使有所波動，整體機會仍被市場看好。11月8日早盤中藥股漲多跌少，截至上午收盤，維康藥業漲超11%，太龍藥業漲停，華森制藥 、亞寶藥業、貴州三力等紛紛跟漲。