醫藥網11月26日訊　一年接近尾聲，各大券商忙于制訂2019年的市場策略，有些企業紛紛被各大券商看好，如恒瑞，科倫藥業，石藥，正大天晴……

 

 

　　在過去的兩到三年，醫藥行業各類改革政策頻出，尤其是進入2018年以來更是頻繁。總的宗旨是保證和提升藥品質量和療效，鼓勵和促進創新，降低藥品價格，實現供給側改革。

 

　　

注：根據各部委公開資料整理，供參考

 

　　其中，新組建的醫保局成立之后的第一個重磅政策“帶量采購”政策于11月14日正式發布，對行業影響深遠。短期對原研藥或國內放量成熟品種形成較大壓力，對剛獲批或未放量品種的國內企業形成利好，但是對以高毛利仿制藥為主要產品的上市公司有壓制作用；從長期來看，必將優化國內醫藥市場結構，指導國內藥企由仿制藥向創新藥逐步轉型，利好創新藥優勢明顯的企業。

 

　　醫保談判已成常態，新特藥進醫保有利于創新藥放量。首批36個談判目錄已進醫保銷售1年左右，從樣本醫院數據看，大部分品種銷量實現超100%增長，進入醫保對放量非常明顯；由于降價因素，銷售額增幅遠低于銷量增幅，但大部分品種有明顯增長。恒瑞醫藥、康弘藥業均有品種進入，并且實現了銷量的大幅增長。

 

　　新版基藥目錄發布，重點優化藥品結構，滿足基層市場需求。這次基藥調整是對用藥結構進行重大升級，創新藥、高價藥等入選將有利于高端藥品向基層滲透，從整體上提高我國藥品市場的結構水平。以恒瑞醫藥為首的龍頭公司擁有多個產品入選，長春高新、貝達藥業、康弘藥業、樂普醫療、廣譽遠等企業的最核心產品成功入選。

 

 

　　藥品創新品種申報的多少，代表企業未來在創新藥品市場中潛在地位的高低。其中，多家券商看好恒瑞醫藥、正大天晴（中國生物制藥）、石藥集團、科倫藥業等企業在2019年的行情，主要基于這些企業的優秀的研發能力，均有多個1-3類新藥在研。此外，企業要實現盈利，強大的銷售能力也是必不可少的因素。

 

　　

注：數據信息來自于藥智網，供參考

 

 

　　恒瑞醫藥的創新獲重大突破，企業發展進入新的快速發展車道。

 

　　主要依據有以下幾點：

 

　　①國內創新藥絕對龍頭企業，在研發與已獲批創新藥品種數量國內遙遙領先；②創新轉型最徹底、創新成果最豐富，未來對仿制藥業務依賴程度越來越低，是受仿制藥降價趨勢影響最小的標的；③業績快速增長，19K、吡咯替尼、PD-1等重磅創新產品獲批將強勢推動公司進入新的增長周期。

 

　　

資料來源：CSCO，申萬宏源研究

 

　　※正大天晴（中國生物制藥）

 

　　正大天晴是我國仿創結合的制藥龍頭，擁有強大的研發實力和銷售網絡。

 

　　正大天晴及其母公司中國生物制藥及其控股公司是中國仿創兼備，研發和銷售雙輪驅動的的綜合性制藥龍頭企業，在肝病、腫瘤、心腦血管、鎮痛、骨科、呼吸等多個治療領域處于領先地位。

 

　　當前，公司銷售人員超過12,000名，研發人員超過2,000名，年銷售額過億產品33個。公司已累計有臨床批件、正在進行臨床試驗、申報生產的在研產品478個，其中1.1類新藥16個，生物藥8個。公司最近5年和3年累計研發投入為中國上市藥企第一。

 

　　正大天晴及其母公司還得益于其強大的銷售能力，新產品放量快。銷售網絡遍布全國。公司擁有超過12000名專業學術推廣人員，覆蓋全國90%以上醫院。

 

　　公司多個新產品在上市后銷售額迅速過億。其中，較為經典的如潤眾（恩替卡韋）2010年上市首年銷售額1.45億港幣，2017年已達到31.68億元；艾速平（艾司奧美拉唑鈉）注射液于2016年上市，2017年銷售額迅速達到4.69億元；安羅替尼在上市首日創下1.3億元的銷售額。天丁（馬來酸恩替卡韋）片、首輔（卡培他濱）片、晴唯可（注射用地西他濱）、格尼克（甲磺酸伊馬替尼）均在近幾年上市，目前正快速放量。

 

　

　注：根據公司財報整理，供參考

 

　　肝病領域市占率約1/4，術后鎮痛用藥領域市占率超過2/3。2017年公司銷售費用支出59.18億元，占收入比例接近40%。

 

　　※石藥集團

 

　　石藥集團創新藥維持強勁增長。創新藥保持高增速，收入占比達到近5成。

 

　　2018年前三季度，公司創新藥業務實現銷售收入75.43億港元，同比增長62.1%。其中，心腦血管業務實現銷售收入60億港元，同比增長52.3%，腫瘤業務實現銷售收入15.43億港元，同比增長116.4%。創新藥業務在公司收入占比進一步提升至47.6%。

 

　　

注：根據公司財報整理，供參考

 

　　企業產品研發進展順利，前景廣闊。公司持續加大產品研發的投入，目前在研新產品200余個，主要集中在心腦血管、代謝類疾病（如糖尿病）、抗腫瘤、精神神經及抗感染幾個領域。其中在新靶點大分子生物藥、細胞免疫治療及干細胞領域有25個，小分子新藥30個及原化藥3類新藥（現在新分類為3類或4類藥品）55個。預計2019-2020年開始進入收獲期。

 

　　※科倫藥業

 

　　三輪驅動全面發力，業績2018年已顯爆發成長之勢。2018年前三季度錄得營業收入122億，大幅增長超過50%；實現凈利超過10億元，同比增長1.6倍。

 

　　未來幾年尤其是2019年將繼續保持快速增長，主要理由如下：

 

　　①大輸液行業產能出清，包材升級和產品提價，有望保持15%以上增速；②抗生素全產業鏈發展，川寧環保解決滿產+核心產品漲價，2019年有望貢獻7-8億元凈利潤；③創新研發進入收獲期，2018年開始每年將有10多個仿制藥上市，其中近半為首仿的重磅產品，2019-2020年創新藥有望開始上市，促進企業的業績的快速提升。