醫藥網12月14日訊　上周，4+7帶量采購完成擬中選并進入了公示階段，公示期截至2018年12月14日。據聯采辦負責人透露，31個試點通用名藥品有25個集中采購擬中選，成功率81%，其中通過一致性評價的仿制藥22個，占88%。早前，樂普醫療曾被券商看好，股價節節攀升，然而結果揭曉后引發了新一輪“暴跌”潮。樂普醫療因未中選受此打擊，那些流標的企業又將如何……

 

 

　　截至12月12日收盤

 

　　日前，帶量采購結果揭曉，樂普醫療參與競標的兩個產品氯吡格雷和阿托伐他汀均未入選。在此之前，樂普醫療的硫酸氫氯吡格雷片通過仿制藥一致性評價，趕上了帶量采購提交申報材料。華泰證券、光大證券、中國銀河等多家券商機構均看好樂普醫療的這兩個品種大概率在帶量采購中勝出，分析指出，企業能否中選主要由其降價意愿決定，市場占有率低的最具降價動力。

 

　　此后，樂普醫療自12月6日連續三天跌停，市值蒸發160億元。分析人士指出，樂普醫療股價大跌主要是市場給予的期望值過高，結果兩個品種都沒能中標。此外，雖然市場占有率低的企業更具降價動力，但也不一定能搶到市場，原有市場份額大的企業寧愿大幅降價也不放棄市場。

 

　　電話說明會、公告核實、高管增持護盤

 

　　12月6日當天，樂普醫療召開機構電話說明會，參會機構超過800家，與會人員超過1400人。該會議云集了上海證券、申萬宏源證券、淡馬錫投資、東方基金等國內外知名機構，以及國藥控股、海默尼藥業等醫藥企業。

 

　　此次帶量采購“落榜”，樂普醫療表示，一方面，盡管沒有中標本次帶量采購標的，但公司還將與原研廠家參與11個城市剩余的50%的市場份額，比較好的情況是可獲得其中15%-20%的份額，預計明年在11個城市醫療機構的市場份額會有一定幅度增長。

 

　　另一方面，直銷模式條件下的競爭對手本次競標成功也未必利好，因為低價中標，市場份額30%-50%的提升并不能換來利潤的增長，相反利潤會嚴重下滑。而集采未來會不會推得更快，能否繼續推行，量是否能保證，目前還是未知數。降價后其售價僅有原研的10%-20%，醫生和老百姓是否信任其品質，還需要觀察。

 

　　對于未來發展，樂普醫療表示，從未將仿制藥作為公司長期的發展戰略，而是一個持續產出現金流的策略性業務，為公司的國際化重大創新器械業務和重大創新藥（心血管疾病和腫瘤免疫藥物）業務提供戰略發展的窗口期和導流載體。公司明年現有器械產品將維持高度成長，可降解支架的推出，將產生較大的利潤貢獻；AI-ECG心電系統近2億的營銷收入和一定比例的利潤；其藥品利潤貢獻將從2018年的近50%降至35%左右，其中集采仿制藥制劑利潤貢獻僅占比25%。

 

　　然而此次電話說明會并未能消除投資者的擔憂，樂普醫療連續跌停。

 

　　12月10日，樂普醫療發布股票交易異常波動公告，公司股票交易價格連續三個交易日收盤價格跌幅偏離值累計超過20%。

 

　　樂普醫療就相關事項進行了核實，認為股價異動是由于4+7城市過一致性評價藥品未中標所致。樂普醫療表示，未中標藥品所占比例較低，對公司藥品營收并不會構成大的影響。數據顯示，在11個城市的醫療機構里，2017年，公司的阿托伐他汀鈣營銷收入367萬元，硫酸氫氯吡格雷營銷收入7717萬元，兩款產品共計8084萬元，公司藥品總收入174192萬元，上述兩款產品在11個城市醫療機構銷售僅占總收入的4.64%。此外，上述11個城市未中標集采部分，公司仍有機會競爭剩余的50%市場。事實上，在11個城市以外的區域，樂普在醫療機構市場的占有率很低，仍存在繼續增長的空間，特別是阿托伐他汀鈣在醫療機構的市場占有率僅為2.5%，有較大的提升空間。而公司藥品營銷在OTC有良好的渠道優勢，在11個城市以外的區域，仍然存在較大的成長空間。

 

　　同日，樂普醫療發布公告稱，接到公司高級副總經理兼董事會秘書郭同軍先生、副總經理魏戰江先生、副總經理兼財務總監王泳女士、副總經理張志斌先生、副總經理陳娟女士5位高級管理人員的通知，均通過深圳證券交易所證券交易系統集中競價方式增持公司股份，合計增持14.16萬股，增持金額約345.13萬元。

 

　　增持股份的數量及比例

　　增持時間：2018年12月10日

 

　　此次增持目的是基于對公司未來業績成長及發展前景的充分看好，通過增持股份方式表明信心。上述5位高級管理人員在本次增持完成后12個月內不減持公司股份，并將擇機繼續增持公司股份。

 

　　落選企業心態平穩，流標品種備受關注

 

　　最近兩天，A股上市藥企中落選的除了樂普醫療外，康恩貝、普利制藥等也紛紛發布公告，表示帶量采購對公司業績沒有產生影響，雖然此舉有“穩定市場”的用意，但也可見落選企業正在進行迅速調整，以便做下一步的市場決策。然而，流標的企業又是怎樣的心態呢？

 

　　4+7城市藥品集中采購流標品種情況

　　注：*為主品規

 

　　米內網梳理資料后發現，流標的6個品種包括了阿莫西林口服常釋劑型、阿奇霉素口服常釋劑型、曲馬多口服常釋劑型、阿法骨化醇口服常釋劑型、卡托普利口服常釋劑型、阿奇霉素注射劑。資料顯示，預中選階段均為已通過一致性評價的企業入選，然而進入議價談判階段后，結果卻是流標。

 

　　從6個品種中發現，阿奇霉素口服劑型以及注射劑型均流標了，難道明年11個城市均沒有“便宜”的阿奇霉素可用嗎？

 

　　2017年中國公立醫療機構終端化學藥大環內酯類和林可胺類通用名格局

　　來源：米內網中國公立醫療機構終端競爭格局

 

　　在中國城市公立醫院、縣級公立醫院、城市社區中心以及鄉鎮衛生院（簡稱中國公立醫療機構）終端全身用抗細菌藥-大環內酯類和林可胺類，阿奇霉素的銷售額一直排在首位。從劑型來看，注射劑的市場份額為50.36%，膠囊劑占21.09%，片劑占14.37%。

 

　　12月10日，普利制藥在互動平臺回應4+7帶量采購的影響時表示，目前整體的競爭格局沒有發生變化，注射用阿奇霉素仍是現在為止唯一通過一致性評價的品種，對公司業績沒有產生影響。未來公司將繼續按照原來的節奏努力推進各地的招投標工作，同時也持續開發新的產品線來保持公司未來的增長。

 

　　從采購量上來看，阿奇霉素注射劑僅有38.03萬支，影響尚不算太大；而阿奇霉素口服常釋劑型合計采購量高達2,047.09萬片，據傳預中選企業為石藥集團歐意藥業，而石藥集團證券部人士早前曾對外透露，由于降價遠超預期，公司在議價環節選擇了全部棄標。12月6日，華泰證券研究所特邀資深藥政專家江老師對政策進行火線解讀時提到，“剛開始試點的時候，有可能會有誤傷。例如有企業像石藥不接受降價的條件就流標了。建議后續繼續跟政府部門進行溝通，政府部門慢慢也知道成本的底線在哪里，后續還會有機會對石藥這些品種恢復采購。”

 

　　《4+7城市藥品集中采購文件》擬中選品種確定準則中提到，“若不參加或不接受議價談判的，該品種作流標處理，且將影響該企業在試點地區所涉藥品的集中采購”，然而在上海地區補充文件中并沒有涉及，最終這6個品種的命運將如何？目前業界眾說紛紜。

 

　　據悉，4+7城市藥品集中采購擬中選結果公示時間為2018年12月7日至14日，擬中選結果公示無異議后，聯采辦將發布中選通知，米內網將繼續關注后續發展。

 

　　資料來源：上市公司公告、米內網數據庫、東方財富網、華泰證券研究所等