5月8日晚，華潤三九披露重大資產購買預案，擬以支付現金的方式分別向華立醫藥、華立集團購買其合計持有的昆藥集團2.12億股股份，交易價格29.02億元，此次交易完成后，昆藥集團將成為華潤三九的控股子公司，實控人則變更為中國華潤。同日，昆藥集團發布控股股東及其一致行動人簽署《股份轉讓協議》暨控制權擬發生變更的提示性公告。受此利好消息影響，5月9日開盤，昆藥集團股價漲停。2021年，昆藥集團的業績創歷史新高，血塞通系列則是其拳頭產品。米內網數據顯示，昆藥的血塞通在2021年中國公立醫療機構終端及中國零售藥店終端合計銷售規模超過20億元，其中口服劑型的占比逐年提升，目前已超過注射劑型。此外，5款1類新藥在路上。

 

 

 

　　5月8日晚，華潤三九披露重大資產購買預案，擬以支付現金的方式分別向華立醫藥、華立集團購買其合計持有的昆藥集團2.12億股股份，交易價格29.02億元。此次交易完成后，華潤三九將持有昆藥集團2.12億股，占昆藥集團已發行股份總數的28%，昆藥集團將成為華潤三九的控股子公司，實控人則變更為中國華潤。受此利好消息影響，5月9日開盤，昆藥集團股價漲停。

 

　　在此之前，昆藥集團早已有“風聲”傳出。5月5日，昆藥集團發布關于控股股東籌劃重大事項的停牌公告，華立醫藥及其一致行動人正在籌劃股份轉讓事宜，該事項可能導致公司控股股東及實際控制人發生變更。

 

　　兩大中藥龍頭的“聯姻”，可謂是“雙贏”的選擇，產品線協同為最大亮點。昆藥集團表示，此次交易將有利于雙方發揮在醫藥大健康領域的協同效應，圍繞三七資源發展產業體系，促進雙方共同發展。同時，有助于華潤三九拓展醫藥產業布局，進一步提升經營效率，利用豐富的經營管理經驗與產業資源背景對昆藥集團賦能，提升競爭優勢。

 

　　華潤三九表示，此次交易有利于上市公司整合優質資源，補充傳統國藥品牌，實現品牌+創新雙輪驅動發展。交易完成后，公司將協同昆藥集團把“昆中藥1381”打造為精品國藥品牌的同時，把“昆中藥”打造成傳統中藥品牌，不斷提升其品牌知名度和辨識度。

 

　　昆藥集團手握20億大品種，5款1類新藥在路上

 

　　昆藥集團集藥物研發、生產、營銷為一體，形成了以自主天然植物藥為主，涵蓋中藥、化學藥、醫藥流通領域的業務格局。其產品涵蓋心腦血管、骨科、抗瘧疾及脾胃類、感冒呼吸類、婦科（身心）類等治療領域，核心產品包括昆藥血塞通系列、天/麻素系列、蒿甲醚系列、參苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒、香砂平胃顆粒、玻璃酸鈉注射液、阿法骨化醇軟膠囊、草烏甲素軟膠囊等。

 

　　據昆藥集團年報數據，2021年公司營收和歸母凈利潤均創歷史新高，其中營收82.54億元，同比增長6.95%；歸母凈利潤5.08億元，同比增長11.12%。口服產品持續突破，已成為昆藥集團收入主要來源，昆藥血塞通軟膠囊、昆中藥參苓健脾胃顆粒、昆中藥舒肝顆粒（獨家劑型）、燈銀腦通膠囊（獨家品種）、天/麻素膠囊等均實現快速上量。

 

　　血塞通系列是昆藥集團的拳頭產品，米內網數據顯示，昆藥的血塞通在2021年中國城市公立醫院、縣級公立醫院、城市社區中心以及鄉鎮衛生院（簡稱中國公立醫療機構）終端及中國零售藥店終端（城市實體藥店+網上藥店，下同）合計銷售規模超過20億元，其中口服劑型的占比逐年提升，目前已超過注射劑型。

 

　　從不同終端銷售看，近三年來昆藥集團的血塞通在零售藥店終端的銷售額持續、快速上漲，年增長率均達兩位數，2021年銷售額突破3億元，同比增長34%。

 

　　昆藥血塞通系列產品在中國零售藥店終端銷售情況（單位：萬元）

　　來源：米內網數據庫

 

　　昆藥集團將創新研發作為公司長期發展的核心驅動力，近年來，公司持續加大研發力度，2021年研發投入1.36億元，同比增長2.98%，占工業營收比重3.37%。

 

　　昆藥集團研發投入情況（單位：億元）

　　來源：上市公司公告

 

　　昆藥集團在研創新藥涵蓋中藥、化藥、生物藥三大類型藥物，其中與中國中醫科學院屠呦呦團隊合作開發的KYAH02-2016-078正在開展II期臨床，適用于紅斑狼瘡；公司自主研發的中藥I類新藥KYAZ01-2011-020（注射用KPCXM18）的I期臨床試驗也在正常推進，適應癥為缺血性腦卒中。

 

　　值得一提的是，正在開展I期臨床的化藥1類新藥KY100001片是一款IDH1選擇性抑制劑，目前國內同靶點已獲批藥物為Agios制藥研發、基石藥業引進的艾伏尼布片，而KY100001片為首款進入臨床的國產IDH1選擇性抑制劑。

 

　　昆藥集團部分在研新藥

　　來源：米內網數據庫、上市公司公告

 

 

　　近年來，華潤醫藥不斷加快投資并購步伐，制藥業務整合行業優質資源，對集團不斷發展壯大起到重要的作用。

 

　　華潤醫藥在制藥業務上重點關注自我診療、生物藥、創新藥等領域。自2016年起，集團先后收購圣火藥業、江中藥業、澳諾制藥等企業，其中，2021年收購博雅生物，布局血液制品業務；收購海斯制藥，提升胃腸品類核心競爭力等。

 

　　通過不斷對優質標的收購，進行一體化業務布局，充分發揮產業協同優勢，進而達到資源的高度整合。如今華潤醫藥在A股醫藥市場的布局已構建起從化學藥到品牌中藥，從中藥種植到藥品分銷，從處方藥到OTC、保健品等全品類醫藥生態。

 

　　目前，華潤醫藥旗下擁有5家A股上市公司，華潤三九、東阿阿膠、江中藥業均是中藥板塊，昆藥集團將成為其第4家中藥板塊上市公司。

 

　　券商分析指出，近年國家對中醫藥行業支持力度不斷加大，一系列政策的出臺將推動行業發展。昆藥集團的“針劑-口服、處方-零售”雙輪驅動戰略落地，持續打造院外市場、口服產品兩個新增長極。華潤三九定位于CHC健康消費品和處方藥領域，在OTC品牌打造和營銷能力上名列前茅。兩大龍頭強強聯手一方面在三七產業鏈、品牌打造等充分協同，提升企業綜合競爭力；另一方面優勢互補，聚焦不同重點領域，更好地順應行業發展趨勢。

 

　　不久前，華潤三九在投資者交流會上表示，公司業務戰略將CHC業務定位為核心業務，處方藥和國藥業務定位為發展業務。CHC業務涵蓋預防、治療、康復、保健全領域，未來在市場、品牌、產品、并購整合等方面重點投入，不斷強化品牌、核心品類和重點品類的市場地位，豐富品類產品線，此外，公司也在持續關注傳統中醫藥品牌。

 

　　資料來源：公司公告、米內網數據庫

 

　　注：米內網中國城市實體藥店終端競爭格局數據庫是覆蓋全國297個地市及以上城市實體藥店（不含縣鄉村實體藥店），對全品類進行連續監測的放大版城市實體藥店數據庫；米內網中國網上藥店終端競爭格局是覆蓋全國所有網上藥店，對全品類進行連續監測的放大版網上藥店銷售數據庫。上述銷售額以產品在終端的平均零售價計算。