健康元藥業集團股份有限公司（健康元，600380）發布的2022年三季報顯示， 2022年前三季度實現營業收入130.12億元，同比增長9.04%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.27億元，同比增長11.69%，其中健康元（不含麗珠集團、麗珠單抗）實現歸母凈利潤約 6.38億元，同比增長約42%。

 

　　

　　圖1：健康元2016-2022年核心經營數據

 

　　一、從“太太口服液”起家

 

　　公司主要從事醫藥產品及保健品研發、生產及銷售，業務范圍涵蓋化學制劑、中藥制劑、化學原料藥及中間體、診斷試劑及設備、保健食品等多重領域。

 

　　健康元前身為深圳太太保健食品有限公司，于1992年創辦成立，靠 “太太口服液”奠定保健品行業龍頭地位。

 

　　健康元主打太太系列保健品，主要產品有太太美容口服液、靜心助眠口服液、太太血樂口服液、鷹牌花旗參茶、鷹牌花旗參含片、鷹牌花旗參膠囊、鷹牌花旗參川貝枇杷膏、喜悅牦牛壯骨粉鐵禮裝、仁和冰糖燕窩、仁和雪蛤燕窩鐵盒裝。

 

　　本期，天地云圖中藥產業大數據平臺從靜心助眠口服液涉及原料角度，淺析企業面臨的中藥原料成本壓力情況。

 

　　二、靜心助眠口服液核心原料

 

　　

　　表1：靜心助眠口服液核心成分

 

　　三、靜心助眠口服液原料漲跌

 

　　

　　表2：靜心助眠口服液原料漲跌（單位：元/千克）

 

　　靜心助眠口服液核心原料在2022年1月-2023年1月期間，上漲品種4個，占比40%，下跌品種3個，占比30%，走平品種3個，占比30%。

 

　　四、靜心助眠口服液原料行情點評

 

　　枸杞子，寧夏中寧縣枸杞走動緩慢，行情下滑，產地貨源充足，180顆粒價格在43元（千克價，下同）左右，220顆粒價格在38元左右，280顆粒價格在36元上下，350顆粒價格在33元左右，500顆粒價格在28元左右。

 

　　當歸，產地人氣依然較旺，而市場價格堅挺運行，貨源質量參差，價格差異較大，近期商家多根據需求和質量購買，行情無明顯波動，現市場當歸小統貨價在53-55元上下，好一些的全歸片價格在65-68元上下。

 

　　熟地黃，隨著行情見底，有商家關注反彈行情，受原材料生地黃行情反彈影響，價格逐步回升，且貨源走動好于前期，目前市場統貨多要價在28-30元。市場庫存充足，價格難有太大波動。

 

　　白芍，亳州產地近日上貨量不大，價格保持平穩；市場近日走動一般，且貨源多為采購商按計劃購進，行情趨于平穩，目前市場尾芍多要價在14-15元，三四級貨價在20元左右。

 

　　酸棗仁，近日小批量走動平穩，價格暫無明顯變化，目前市場因質量不等、售價有所懸殊，國產貨多要價在800-900元之間；進口酸棗仁受貨源持續走緩影響，行情進一步回落，目前市場統貨多要價在86-90元之間，且商家多觀望對待。

 

　　五味子，隨著關注商家逐步增加，加上需求好轉，貨源購銷保持暢快，行情呈上升之勢，目前市場遼五味藥廠貨多要價在65元左右，統貨價在66-67元，選貨價在69-70元。

 

　　五、綜合評價

 

　　1、酸棗仁、當歸等原料采購成本壓力較大  原料壓力測試顯示，目前靜心助眠口服液原料從供應量壓力上看，主要來自酸棗仁、當歸、百合、白芍等；而從質量壓力上看，主要來自于五味子、枸杞子、熟地黃等。

 

　　2、地黃產新量大行情下跌 地黃在2021-2022年創下了50多元（混等貨）的歷史高價，2022年地黃種植期在春季，受去年高價影響，當年農戶留地者較多，種植戶積極性較高， 2022年除了主產區擴增外，像東北、海南也發展種植地黃，副產區有所增多，2022年在地面積在10萬畝左右，導致產新后產量大增，行情大幅下滑。

 

　　綜上所述，中藥原料經歷了3年紅利期，原料生產已經明顯擴大，2023年大部分中藥原料行情將會開始回調，健康元產品線的生產壓力也會因原料行情回落得到有效緩解。

 

　　通過原料監測情況，我平臺建議，對于產能激增明顯的品種如枸杞子、地黃等品種，應當根據生產需要采取動態庫存儲備，可以有效減緩企業生產壓力；對于酸棗仁、當歸等短期內生產無法快速恢復的品種，應當采取定量儲備以緩解原料行情波動帶來的風險。